机械军工行业:供给侧改革角度建议关注中集集团投资机会
发布时间：2016-04-15 18:33:11 浏览：2158次
经济和政策观察:财政部公布1-11月国有企业利润总额同比下降9.5%,比1-10月降幅收窄0.3个百分点。国务院常务会议确定进一步显著提高直接融资比重措施,提升金融服务实全经济效率。 市场表现分析:上周市场冲高后出现回落,沪深300指数上涨1.87%,创业板综指下跌0.45%;机械设备板块上涨1.06%,国防军工指数下跌0.91%。 机械动态变化:近期系列政策表明,股票市场供给将显著增加,而实体经济领域将以去库存、去产能进行供给收缩,因此具有较强盈利或变现能力的资产有望得到重估机会,我们建议重点关注盈利能力稳健、同时在深圳前海等地拥有丰富可转商土地资产的中集集团。如果假设土地价格为4万元/平方米,建设容积率为4,公司前海52万平方米土地转商后,即使按40%分成,其价值量也达到333亿元,相当于公司当前市值的一半以上。 机械行业观点与组合:机械产品需求总体疲弱、分化明显,我们维持机械行业“持有”评级。按细分板块,我们建议关注自动化装备/智能制造/工业4.0、铁路/核电/汽车后市场、节能环保装备,机械成长组合为:*科技、永创智能、黄河旋风、东富龙、华伍股份、应流股份、天奇股份、南方泵业、开山股份、浙江鼎力;改革主题方向,我们建议关注供给侧改革下的企业价值重估机会,机械价值组合为:中集集团、大冷股份。 军工动态变化:上周行业重点动态包括:*工业和信息化会议部署推进国防工业管理体制改革、军工科研院所分类改革;美国SpaceX猎鹰9号火箭发射并成功回收。 军工行业观点与组合:投资军工行业的大逻辑未变:国防军事变革对行业影响深重,军队改革带来的国防现代化需求增长,军民融合政策推进军用技术向民用领域渗透带来行业规模化发展空间,国防工业体系改革带来的产业格局、机制变化等等,我们仍然关注变革带来的一系列变化,寻找受益于这些变革的公司。我们认为板块后续的市场表现依赖于市场风险偏好的变化和板块是否有超预期的催化剂因素。后续行业催化剂主要包括:航空航天行业产业变化及政策、军工企事业单位改革、*局势及南海局势变化、军队改革的具体实施等等。建议关注中航光电、银河电子、国睿科技、四川九洲等公司。 风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动;国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。
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